《财富》（Fortune)杂志2004年9月初发表的40岁以下美国40位富人排行榜，首富依然是自1999年以来，一直独占鳌头的戴尔电脑公司（Dell Computer)创办人兼董事长、39岁的迈克尔•戴尔（Michael Dell),估计财富高达179.5亿美元。 佩奇和布林(分别是31岁和30岁），以41.9亿美元和41.7亿美元，分居第四和第五名。他们的财富，比2003年首次跃上《财富》“40岁以下40巨富”排行榜时多3倍以上，也高于排名第六、35岁的雅虎共同创办人兼‘‘雅虎酋长”杨致远(28.1亿美元)，以及排名第七、38岁的另一位雅虎共同创办人兼“雅虎酋长”大卫•费洛(David Filo； 25.7 亿美元)。 佩奇、布林也和《哈利波特》（Hany Potter) —书的作者罗琳（J.K. Rowling),首次同列《福布斯》杂志2004年2月底发表的全球亿万富豪年度排行榜。微软公司的共同创办人盖茨的财富净值估计有466亿美元，连续第十年拔得头筹，传奇投资人巴菲特的429亿美元紧跟在后。 雅虎的创办人大卫•费洛和杨致远掉出名单几年之后，重回排行榜，财富分别有22亿美元和19亿美元，新近崛起的搜索引擎竞争对手布林和佩奇则各有10亿美元。 《福布斯》杂志又于2004年9月底发表美国400富豪名单，首富是盖茨，估计有480亿美元的财富。佩奇和布林是榜单上的新面孔，各以40亿美元的财富同列第43名，超过泰德•透纳（Ted Turner)、史蒂芬•斯皮尔博格(Steven Spielberg)和多纳德•川普（DonaldTrump)。布林也是这张名单上最年轻的富翁。 佩奇和布林各持有约3 850万股的Google股票，股份比率超过15%。他们在.Google首次公开发行股票时，分别卖出482 415股和 481 113股(占持股的1.25%),各有41 052 750美元和40 894 605美元的进账，虽然比原先打算以135美元卖出两倍于此数的股数，可望赚进的1.3亿美元相去甚远，但从股价后来突破180美元的结果来看,也许还是不卖的好。 而且，他们已经换成鈔、票的股票’和仍贿的股份相比，只算小巫见大巫。佩奇的持股价值仍有3 239 416 725美元，布林则有3 230 674 475 美元。两人仍是Google的最大股东。 正和Google展开商业搜索市场肉搏战的雅虎公司，创办人杨致远在2004年10月初的Web 2.0会议上，向布林和佩奇道喜：“我对他们说：‘好好享受吧’。创立一家公司到这种地步，证明了他们的眼光和领导的确不同凡响。他们的所作所为，看得叫人咋舌不下。” 随着“钱”与“权”与日俱增，布林和佩奇日益成为互联网和企业世界的一员。不到十年前，两人还在斯坦福大学的宿舍房间埋首苦研。现在，他们买得起更宽敞的住所。不过，接受《花花公子》杂志访问时，布林和佩奇却明白表示，他们不喜欢纵It于新富带来的舒适，反倒爱上加州的“酷”。 这对亿万富豪踏进一个奇异的新世界，却依然租住普通的公寓，不是鸠工打造轻而易举便能负担的梦中豪宅。他们穿T恤和牛仔裤，开丰田油电混合动力车Prime上班。到了办公室,又登上直排轮鞋四处跑。 他们的员工，有人帮他们按摩，听“死之华”的音乐。两位年轻的大老板不鼓励他们加班太久。佩奇曾经请董事诸公戴粉红色假发来开董事会。 《纽约时报》的言论版说，Google的“创办人昨天(2004年8月19日）变得非常富有，也理该如此”。佩奇和布林跻身超级巨富之林，当之无愧。可是前面“不使坏也能赚钱” 一课中提过，人的成功往往不是凭藉一己之力就能完成。成功的路上，总是需要贵人和金主相扶持。不管他们原先的动机是什么，丰收的一天终于来临，他们也得以分享 Google创造的庞大财富。 注:本文由深圳谷歌推广编辑，是一家google代理商，专提供谷歌推广，官方网址:http://www.google-guge.com

用户的信赖，令Google感受到沉重的压力。随着钱与权与日俱增，布林和佩奇愈发体会到，经营这家市值高达数百亿美元的公司，加在肩上的责任愈来愈重。 他们十分清楚Google相对于其他技术拥有的影响力量。佩奇在 2004年8月出版的《花花公子》杂志访问稿中，承认这方面的压力：“人们想摸清约会对象的底细时，会去googling他们。我想，这是极其沉重的责任。”又说：“如果你觉得每个人都依赖我们找信息，你就会了解我 们所负的责任。叫人惊讶的事情发生了，我们成了人们日常生活的一部分，就像刷牙那样。” 布林和佩奇经营事业，有他们的坚持，难免遭致批评，说他们选择性地选择他们相信什么是恶’什么是善。但是布林2003年告诉一个论坛：“人们往往过分夸大Google的重要性。有人说Google是神，也有人说Google是撒旦。如果他们认为Google的力量太过强大，不要忘了， 对于搜索引擎，只要按一下鼠标，就能另换一个。人们用Google，是出于自愿。我们可没哄诱他们。 至少，布林和佩奇保证不会把灵魂卖给华尔街。 注:本文由深圳谷歌推广编辑，是一家google代理商，专提供谷歌推广，官方网址:http://www.google-guge.com  

Google的成功，对硅谷许多企业家经营企业的方式产生深远的影响。圣何塞《水星报》访问了几家小企业的髙层主管，发现他们对Google 股票上市创造出新财富，以及孕育那种新财富的商业威力’赞叹不已，愿意以它为经营上的榜样。 帕洛阿尔托的新创企业社会文库（Socialtext) CEO罗斯•梅菲尔德（RossMayfield)试着体验“为善常富”的道理。他捐赠协同工作软件给学术界和非营利团体。这些用户果然将口碑传播出去。 梅菲尔德说，Google的另一个启示，是由用户决定他们要什么。 他因此洗耳倾听用户的意见，而且设立测试网站，允许用户预窥发展中 的产品。最后一点启示是：务必乐在其中。他说：“我们有时也偷点小懒。”社会文库雇有十位员工。 同样设在帕洛阿尔托的史波克软件公司（Spoke Software), CEO 班•史密斯（Ben Smith)表示，Google制造了一千多位百万富翁员工， 这个故事经常萦绕该公司每位工程师心头。有一次开会，工程师告诉他： “等等，Google只设计他们觉得有趣的东西，然后观察什么事情能够留下来。” 史密斯因此觉得，公司的管理风格需要好好“整修” 一番，于是学习Google，调整人事管理实务，给工程师更多的权力。他也决定，关于公司的目标，应该给基层员工清楚明白的指示，但也给他们自由，自行厘定细节。构想应该从下面冒上来，不是由上往下推。 结果可说立竿见影。懂事的员工果然马不停蹄地在周末加班，埋首寻找方法，解决叫人伤透脑筋，却因管理阶层犹疑不决，拖了好几个星期还解决不了的软件集成问题。 Google带给圣马刁（San Mateo)的莫比西莫公司（Mobissimo)的启示恳恪守伦理原则、广告必须和网站的内容有更髙的相关性、简化 产品。莫比西莫是旅游专业搜索引擎，有十位员工。 CEO毕耶翠丝•塔卡（Beatrice Tarka)从法国移民到美国。她指出，Google让年轻人（包括移民）看到一个活生生的例子：即使互联网投机泡沫爆裂，他们还是能够靠认股权，跻身百万富翁之林。这样的认识，有助于她吸收更优秀的人才。 福斯特市（FosterCity)的新创企业Encentuate,销售软件协助企业集成电脑系统。CEO王炳晋说，Google教他认识为顾客开发实用产品的价值，即使没办法马上从那些产品赚到钱也无所谓。 该公司的高层主管团队正在脑力激荡，思考如何执行这个政策： “Google晓得他们拥有出色的技术，但是如何靠它赚钱，他们不是很清楚……他们是以后才想到的。”王炳晋考虑一个星期给一些工程师一 整天的时间自由创新’但有限制，“不是全面实施”。 注:本文由深圳谷歌推广编辑，是一家google代理商，专提供谷歌推广，官方网址:http://www.google-guge.com  

Google草创之初’要从哪里创造营业收入，并不是很清楚。但是这台外表简单的搜索引擎，很快就把经营模式定义得十分清楚：以网络广告为致富之钥。它已经挖到一座金矿，而这和第一代互联网投资热的同类股票大不相同。 Google绝大部分的营业收入，是靠搜索结果旁边，不起眼且“不 使坏”、小小的文字广告带来的。就这么简单。更聪明的做法是，Google 以拍卖的方式’销售这些广告’能从广告栏位赚得最高的收入。 大量吐出现钞的这些定向式广告（targeted advertising),到底给Google带进多少财富？随着Google股票公开上市，首次将它那神秘的 账簿摊开在阳光底下，‘‘真相”终于大白。 Google的成长之势，令人咋舌，自创立以来，马不停蹄地飞奔前进，2003年营业额已经接近10亿美元，达9.619亿美元，比2002年 成长176%。盈余为1.56亿美元，高于2002年的9 970万美元，营业利润更高，达5.718亿美元，利润率为62%。 2004年上半年’ Google的盈余增为1.43亿美元，合每股54美分, 为一年前纯益5 800万美元或23美分的两倍以上。营收也增长一倍以 上，达到13.5亿万美元。 2004年第三季在网络广告继续激增的趋势下，营收高达8.59亿美元，为一年前同季3.93亿美元的两倍多。扣除与合作伙伴分享的广告收入（称作流量取得成本(traffic acquisition costs ； TAC〕），净营业额 为5.4亿美元，也是一年前2.5亿美元的两倍左右。全年的营业收入正上探30亿美元。 第三季纯益为5 200万美元，合每股19美分，高于一年前的2 040 万美元，或9美分。如果不计与雅虎官司和解，发生的非经常性费用2.1 亿美元等非现金支出，营业盈余激增200%,成为2.12亿美元。第三季 是Google股票上市后首季发表业绩数字。 Google在很短的时间内，摇身而为首屈一指的网络搜索资源，估计每天有6 500万用户查询2.5亿次。2000年，Google处理的网络搜索 量’只占1%，今天则超过50%。 2001年起，它开始赚钱。至少从2002年3月起，Google的净营收 每季都上扬，没有一季减退。而且，至少从2002年3月起，Google每 一季都获有盈余，只有一季下滑2002年第四季和2003年第一季盈余持平，2003年第三季盈余滑落，但主要是和股票有关的薪酬激增所致。 短短的时间内，便获有盈余，和1990年代只会信口雌黄，承诺将 来大幅成长可期，却再也拿不出其他东西的大部分.com公司不可同日 而语。Google也等到它的营业收入超过10亿美元，纯收益髙到有目共 睹的时候才上市。这和过去的投机性交易截然不同。 2003年，广告收入占Google总营收的96%，年底，Google的现金、 准现金（cash equivalents)和短期投资高达3.¾亿美元。 搜索相关广告是块丰腴肥美的市场。从贩售与政治相关服饰、玩具的小型家庭商店，到eBay、达吉特(Target)百货公司、山姆会员店(Sam’s Club)平价零售卖场等大型企业，愈来愈多想在网络上出售产品或开展 业务的人，到Google等搜索引擎上面刊登广告。 2003年最后一季，整体网络广告销售额达22亿美元，创下新纪录。 2003年全年计达73亿美元，成长21%，但依然低于2000年写下的80.8亿美元旧高纪录。 摩根大通公司（J.R Morgan Chase & Co.)的分析师伊南卡恩(Imran Khan)预测，2004年Google的广告收入应该会增加83%,成为17亿美元，2005年再成长44%，升抵25亿美元。付费搜索广告正迅速成长， Google是这个市场的龙头老大，占有34%。卡恩认为Google将继续保 有领先地位。 瑞士信贷第一波士顿的分析师希斯•泰利(HeathTerry)预测，互联网广告市场可望每年成长19.8%,到2008年，金额将达179亿美元。 在互联网和在线广告急剧成长的趋势中，Google处于很好的地位，也 [...]

Google宣布办理新股上市时，公开表示，知名的价值型投资人 (value investor)巴菲特是他们的灵感来源。他们模仿柏克夏哈萨威公 司（Berkshire Hathaway)董事长巴菲特向股东发表的年报，以及他的 “业主手册”中，那种简单易懂，“有话直说”的风格，也给投资人写了一封“业主的信”，阐述Google的“不使坏”哲学。 他们在信中推崇巴菲特的智慧所产生的影响力，并且引用这位“奥 马哈贤哲”对于真实呈现单季业绩所作的保证：“作为股票未上市公司，我们全神贯注于长远的未来,因此而有很好的表现。用巴菲特的话来说，我们将来不会平滑单季或每年的业绩。如果送到总部的盈余数字很烂，我们也会让它烂到你眼前’。” 佩奇和布林接纳巴菲特的教导，并不叫人意外。互联网股票跳水之后，巴菲特的智慧再度受到人们重视，因为他从来不投资购买互联网股 票，因此安然无恙度过股市的寒冬。奇怪的是，巴菲特既然以不投资科技公司著称，而科技业鼎鼎有名Google,却公开赞誉巴菲特以及他的管理世界观’并以之为效法的典范。这不是很矛盾吗？ 其实这里面有迹可循：这两家公司都设有两类股票，投票权不等；两家公司都强烈反对预测未来的盈余;两家公司都不喜欢分割股票背后所依据的逻辑。 布林和佩奇讲得很清楚:他们准备以证明可行的老法子继续经营公司。市场只注重短线报酬，这样的焦点有害无益，所以他们将和柏克夏哈萨威一样，不对投资人和华尔街发布单季业绩预告，或者追求利润稳 定成长’也拒绝透露太多的短期策略’以及那些策略如何影响业绩。 换句话说，Google不会设定盈余目标，也不会成为单季业绩的奴隶。它使用的企业结构刻意向华尔街的正统挑战，并将股东分为两类，以保护管理阶层的独立性，让经理人专心致志，做长期的经营决策，不必瞻前顾后，为了取悦分析师以及粉饰账面而分心。Google衷心期盼 新投资人和Google分享长期的成长美景。 《华盛顿邮报》长久以来经营得相当成功，也一样拒绝预测单季盈余。董事长兼CEO唐•格雷厄姆（Don Graham)表示，《华盛顿邮报》 能够受人肯定，原因在于该公司采行双层股票结构，投票权控制在家族 手中，以及传奇色彩浓厚的亿万富豪巴菲特持有大量的股份。 Google看得很清楚，柏克夏哈萨威的企业结构并没有赶上现代公司治理的“最佳实务”，却是有史以来涨势最强的股票之一。Google上市交易首日，股价一举冲破每股100美元。巴菲特的投资复合事业柏克夏哈萨威则早已超过每股1 000美元。2004年8月底，它的B类股价格约为每股2 600美元，A类股约为每股8.6万美元。 巴菲特的个人财富据估计高达430亿美元，对于一家知名新创公司，愿意采行他那别创新格，但常被其他公司斥为过于古怪而不愿遵循的公司治理风格，表示赞赏。 他在柏克夏哈萨威2004年5月初举行的股东年会上表示：“很高兴听到Google的人说，他们受到（柏克夏）业主手册的影响。” 这次股东大会的出席人数创下新高纪录。多达1.95万名股东，涌 向他的家乡内布拉斯加州的奥马哈“朝圣”。有人路途不远，有人却远 从希腊、印度和澳大利亚前来，只为了连续问巴菲特6个小时的问题。 他们有特别值得高兴的理由，因为巴菲特的控股公司柏克夏哈萨威，股价从上次的股东大会以来，涨了约1/3。2004年4月30日，A 类股收盘价为9.339万美元，远高于2003年同一天的6 .98万美元。 会中一再被人提到的一个话题，是Google对巴菲特这位超级投资人盛赞有加。面对那样的恭维，巴菲特表示：“我喜欢他们的遣词用字。有人认为，用非常浅显易懂的方式和他们的股东讲话，是个好主意，这样的看法令我们非常高兴。我觉得更多的公司应该这么做。” 但是巴菲特一如既往，没有向自己的股东推荐这只搜索引擎的股票。巴菲特之于高科技公司新上市股票，就有如可口可乐之于红萝卜汁。 他一向不投资科技股，因为觉得很难预测哪家公司和哪种科技终将胜出。相对之下，科技专家则对巴菲特投资砖瓦、地毪、油漆生产公司，嗤之以鼻。 柏克夏哈萨威的副董事长查理.孟格（Charlie Munger)是巴菲特倚之甚重的左右手，谈到Google准备发行股票时说：‘‘他们是美国最聪 明的两位年轻人，被那么聪明的人奉为楷模，感觉真好。（一顿）我们现在觉得，他们比以前聪明得多。 毕竟，并非每个人都是巴菲特。Google要的是巴菲特之类的长线投资人，不是抢短线的当日冲销交易人。30岁的布林和31岁的佩奇如 果能够如愿以偿，就会和73岁的巴菲特一样，在公司的股票公开上市之后，既维持公司的控制权，同时享有财富。 当然了’推祟对科技股避之惟恐不及的投资大师之余，Google的当务之急，是要向柏克夏哈萨威为股东赚取的惊人报酬看齐。 注:本文由深圳谷歌推广编辑，是一家google代理商，专提供谷歌推广，官方网址:http://www.google-guge.com  

它将这样的信念延伸应用到IPO上。但在建立民主体制的同时， 却也觉得有必要集权。佩奇和布林决定用迥异寻常的方法，创设两类股 票：包括Google创办人和CEO史密特在内的内部人，持有的B类股 拥有完全的投票权，每股可投10票；外部投资人持有的A类股，每股 只能投一票，只及前者的1/10。 这种不同于其他大部分企业的公司治理哲学与架构，可以确保布林 和佩奇紧紧掌控公司的经营实权，专注于长期目标，而非短期利益’以 免Google和大部分绩优公司一样，饱受外部投资人具有破坏作用的短 期压力。 Google等于对投资人宣示：“我们拿了你的钱，以后会给你更多， 但是不管你的看法和价值观如何，都请留着放在自己心里。”以及“人 人都可以投票，最后我说的算数。”总之，言下之意是“老板是我”。 这里面传达的讯息很清楚。他们希望以原来那种古怪、家长式的作 风、对顾客友善的方式，继续管理Google,维持它那富于创意的职场 文化’并且全神贯注于改善搜索引擎技术。他们打算继续供应洗衣机让 员工免费使用，以及对收养小孩的员工提供特别津贴。 他们不想像竞争对手雅虎那样，因为承受不了压力，被迫向广告主收费，允许他们经营的公司网站，在用户按下搜索钮之后，搜索结果与 广告夹缠不清。 双层所有权结构虽然有违大部分人对良好公司治理的看法，却有助于防止投资人“使坏”，毁坏Google原来的抱负和理想。“创办人的信” 说：“管理团队如果因为一连串的短期标的而分心，那就像节食者每半个小时踏上体重计一样毫无意义。我们将追求长期的最完美状态，而不是试着每季创造平稳的业绩。” 说穿了，双层股票结构的设计目的，是为了保护Google与生俱来ouaie的DNA，并且增进它的免疫力，对抗来意不善的并购企图。 依据Google民粹式的股票标售计划，如果它的股票最后握在众多投资人手中，那么理论上这些懂科技的股东，会着眼于公司长期的生存能力。他们也比较可能是忠实的用户。一般来说，散户通常不像共同基 金投资人那么反覆无常；后者比较倾向于根据单季业绩而买进和卖出。 双重股票制的构想，出发点相同。佩奇和布林认为，为了实现他们以长远的眼光经营公司的愿望，惟一的方法，是隔绝Google,不随华 尔街往往失之平庸陈腐的短期冲动而起舞、不被外界股东牵着鼻子走。“我们希望Google成为重要且有意义的组织。这需要时间、稳定和独立。 Google流通在外的股票共计2.71亿股左右，其中约2.38亿股是拥有超级投票权的B类股，主要由公司内部人持有，包括佩奇和布林各持有15%以上。 这是公司治理的热门议题。多年来，一些投资人力主投票权平等且实施单一股票制。在他们眼里，双重股票制无异大开倒车，因为对于公 司如何经营，大众股东的发言权十分有限。公司治理专家估计，采取双 重股票结构的上市公司，只占10%出头。 两位创办人辩称：“虽然这种结构在科技公司不常见，媒体业却相当普遍。纽约时报公司、华盛顿邮报公司、发行《华尔街日报》的道琼 斯公司（DowJones)，都有类似的双重所有权结构。媒体观察家经常指 出，双重所有权允许这些公司专注于它们在严肃的新闻报导方面的核心、长期利益，而不必在意单季业绩的波动。” 这又和前面说过的，Google力求维护“编务”的公正性有关。Google 是在互联网上面营运，核心搜索能力包括复杂的电脑方法，所以市场认为它是科技公司。但这只是Google对本身的部分看法。在用普通文字 写成的“业主手册”中，Google的创办人表示，该公司“横跨媒体业 和科技业”。这种自我定位，是采行双重股票结构背后的逻辑。 Google的公开说明书揭露’2003年它的营业收入中，高达95%来自广告，而且过去3年来，年年增加。从这么高的广告收入比率，大可 认定Google属于媒体业。科技分析师比尔•汤普森说，Google是全球最大的广告公司之一。 如果你接受Google是部分媒体公司的前提，那就可能接纳双重股票模式有其道理的观念。正如其他的媒体公司所显示的——以及在媒体业整并，导致公共报导多元化和品质下降的期间——这个模式有它的内在用意。 理论上，双层资本结构，能给高层主管更多的自由，依他们认为合适的方式去经营企业。佩奇写道：“新投资人将能充分分享Google的长期成长，但是和大部分的股票公开上市公司比起来，对公司策略性决策的影响力比较低。” Google股票上市之后，创办人的构想和信心面临历年来最大的考验。双重股票制的设计，更令投资人承受特别高的风险。Google给投资人的所有承诺，根据的假设，是佩奇、布林、史密特继续掌舵且大权 在握，始终遵循“不使坏”的格言。 他们要投资人“信任我们”。投资人的信任能不能得到报偿，有待时间证明。 注:本文由深圳谷歌推广编辑，是一家google代理商，专提供谷歌推广，官方网址:http://www.google-guge.com  

Google以公开标售的方式发行股票，几乎任何人都可以申购，也都有机会买到，充分体现了网络民主的精神。你甚至不必是Google搜 索引擎的爱好者，也能分享Google的成功果实。 Google相信十件事中的第4件，是“网络民主万岁” (Democracy on the web works)o Google说，它的搜索引擎能够运作，是靠张贴网站的 千百万人之力，借以决定哪些网站提供的内容具有参考价值。Google 利用称做”Page Rank”的突破性技术’根据网络上的“投票”行为， 为每一页网页排序，而不是依赖一群编辑，或者单靠某些词汇出现的频 率做这件事。 注:本文由深圳谷歌推广编辑，是一家google代理商，专提供谷歌推广，官方网址:http://www.google-guge.com    

短视的投资人’总是鼓励企业忽视他们的社会责任。从Google董 事会传出的观点更为严峻：两位创办人显然相信投资人老是要求企业高 层主管牺牲他们的灵魂。 为了拯救这些人，他们煞费苦心，提出一个特别计划，准备从公司的盈余，捐款给他们计划成立的非营利公益慈善组织“Google基金会”。 买Google股票的投资人，会发现自己不只坐拥这台搜索引擎将来的盈余，也抱了一个公益慈善组织。 业主手册中的“让世界更美好” 一节，Google告知有意投资的人：“我们计划对这个基金会贡献相当大的资源，包括利用员工的时间，以及以某种形式运用Google约1%的股本和盈余。” 佩奇和布林又说：“我们希望终有一天，这个机构能在对世界的整体冲击上，超越Google本身，雄心勃勃地运用创新和大量的资源于世界上的大问题。” Google已经成功地将互联网化为更实用的信息枢纽，却还不满足，又给自己订了一个更祟高的目标:着手解决贫穷、人权和环境保护等“世 界上的大问题”。这种利他的行为，可能使Google成为企业公益慈善圈内的大善人之一，同时提髙企业社会责任的标杆’不流于泛泛空谈。 洛克菲勒、福特、卡耐基等家族，抓准工业激变的良机，趁势推出新产品和服务，等到事业经营有成才行善，Google却从一起步就显示 与众不同的企业性格。这种性格，归根究底，具体而微反映在它“不使 坏”的信条上，并且热切表达它亟欲“行善”的意愿。 佩奇在业主手册中写道：“这里的每一个人，都有一种感觉，觉得现在正是我们影响未来的时刻之一。大部分时候，我们伸手拿东西。我 们穿的衣服，都不是你我制造的；我们不动手做食物，或者栽种所吃的食物……我们极少有机会回报某些东西。我想，我们现在有这个机会。” 他们的想法很单纯：因为受惠于社会，所以对社会有责任。 从裘克•柯林斯（ChuckCollins)、迈克•雷芬（MikeLapham)和 斯科特•柯林勒(Scott Klinger)三人所写的“独力难成：个人财富与成功源于社会”（I Didn’t Do It Alone: Society’s Contribution to Individual Wealth and Success)报告可以看出，由于社会所作的投资，才有那么一 块沃土，允许私人创造财富。.少了这块沃土，Google的财富不可能爆 炸性成长。 首先，纳税人缴纳的税款，用于设立各种研究发展机构，Google 才有可能踏出第一步。这家公司诞生于斯坦福大学和硅谷的研究与科技环境中。而且，Google的存在，必须感谢互联网科技的成长，而互联 网是美国政府的先进研究计划署（ARPA)利用公共税款研发出来的技 术，并与政府机关、大学院校、工商业持续携手合作，加以培育扶植。 Google早年的投资人，长期的股票投资能够大幅增值，必须感谢市场管理机制，给了投资人信心，愿意信赖那种机制，乐于拿钱出来投资。Google发行股票，成为上市公司之后，新旧投资人因为全球的市场流动性，个人财富才有可能急剧升高。根据IPO顾问师的估计，这种流动性，占新上市企业价值的30%到50%左右。 美国第彐巨富沃伦.巴菲特（Warren Buffett)怀着感恩的心，说：“个人认为，我赚得的财富中，社会的力量占了很高的比率。如果你把我丢到盂加拉、秘鲁或某个地方，你会发现，生错地方，我将有志难伸，30年后仍在挣扎求生。幸好我能在市场体系中运作，对于我拿手的事情，给了高得不成比例的奖赏。” 科学研究也存在饮水思源的传统。爱因斯坦说：“每天不下100次，我对自己说，我的内心和外在生活，都受益于其他人的劳力，不论他们 现在是生或死，所以我必须更加努力，才能等量付出己经获得和仍在获得的利益。” 成功人物或企业谈到自己的成功必须感谢社会，这种话难得一闻。但是有了公共研究、受规范的市场机制、财产权保护，以及各式各样的公共基础设施，才有可能写下Google的成功故事。 注:本文由深圳谷歌推广编辑，是一家google代理商，专提供谷歌推广，官方网址:http://www.google-guge.com  

佩奇和布林写给金融市场的信，铺陈该公司股票公开发行的基本原则，坚持第一号守则是“不使坏”。他们似乎认为’这个观念可以给投资人当头一棒。 Google的创办人在硅谷度过5年，不算长，却也不算短，对于那些就要让他们摇身而为亿万富翁的一般投资人，显然了解甚多。 Google的IPO公开说明书，特别附加一封给股东的“创办人的信”。 这封信洋洋洒洒，长达4千字，用字大胆，公开向华尔街短视近利的文化宣战，挑衅金融市场视为神圣不可侵犯的信仰。 他们说’ Google不会屈服在华尔街老是要求短期成果的压力之下，不会卑躬屈膝去“管理”它的单季盈余数字，或者给股票分析师“预告”’ 以维持它的股价居高不下。 创办人写道，来自投资人的“外部压力，时常诱使企业牺牲长期的 机会，以求满足每一季的市场期望”。他们显然十分清楚，投资人对于 短期股价利得的关心，远甚于一家公司的长期生存能力。其实，投资人 甚至似乎没有注意到，这两个目标往往相互冲突，结果无意间成了伤害 企业长远发展的‘‘加害人”。 他们又说：“有些时候，这种压力导致公司操弄财务成果，以求达 成单季目标。”他们看得很明白，美国投资人在短视的贪婪之心驱使下， 重视一家企业的外表甚于本质。而且，投资人当然喜欢自认为是一股诚 实和透明的力量。可惜近年来的事实，证明投资人爱听能让他们赚钱的 谎言，讨厌害他们损失不赀的实话。他们也非常擅长于让企业管理阶层知道这一点。 自由投稿作家迈可•李维士（MichaelLewis)在《纽约时报》撰文指出，打开Google搜索引擎，敲进“投资人”（investors)和“企业贪渎”（corporatecorruption)，找到的信息，光是谈企业如何诈骗投资人的资料，可能一辈子都看不完。可是打进“投资人”和“Google”，却得到截然相反的结果。 根据李维士的解读，佩奇和布林写给股市投资人的这封信，乍看之下一派天真烂漫，其实不然，因为它给上次的互联网繁荣下了道德上的裁决：投资人其实不是受害人，而是加害人。 李维士指出，这是一种新的见解，甚至可说叫人耳目一新，因为投资人经常被视为可爱的卷毛狗，就算把地毯弄得一团糟，也没人要它负责。结果，投资人总是恣意追求最高的报酬，不担心自己的行动可能产生什么样的道德后果。 他们把钱投入一家公司时，经常抱着这种心照不宣的想法：“让我 尽可能榜回最多的钱。尽管去愚弄消费者、欺骗员工、毒害环境、对公开市场说谎——只要做得够巧妙，不伤害我的投资组合就行。“ 等到有一天，市场下跌，惟投资人的贪婪需求是从的某位企业经理人，因为“胡作非为”而东窗事发之后，所有的投资人反而带着不敢相信的神情和不屑的眼光，急着把钱收回来。 直到这个时候（绝对不早也不晚)，他们才发现一个全新的观念： 受托运用他人资金的企业人士，应该依照最高的伦理道德标准行事。但 是当然了，他们可是付出惨痛的代价才学到这个教训的。李维士说，这 种虚伪的行为，深植于美国企业的日常生活中。 Google对自己的要求是：股票公开上市后，决心不同于身价200 亿美元的其他大部分公司。由佩奇主笔的“业主手册”说：“艾立克、 谢尔盖和我准备运用与众不同的方式经营Google,将它在未上市时发 展出来的价值观，应用于未来股票公开上市后。”也就是说，Google只 卖股票，不卖灵魂： “切莫使坏。我们强烈相信，即使需要我们放弃一些短期的利益， 也要对世界做好事。长期而言，这样的公司，对我们会更好——对股东，以及在其他所有各方面，都是如此。这是本公司文化的重要层面，也普遍存在于公司内部。 “假使眼前的机会要我们为了股东的最佳长期利益，牺牲短期的业 绩，我们会掌握那些机会，毅然决然放手一试。许多公司受到压力，必须维持盈余符合分析师的预测。因此，它们往往接受较少但可预测的盈 余，而不是较大却比较难以预测的报酬。谢尔盖和我觉得这是有害的，我们打算反向而行。 “由于我们视这些计划的推行，攸关公司的长期成功，所以会继续把它们找出来。例如，有10%的几率能够长期赚进十亿美元的计划，我们会花钱去做。如果我们放点比较小的赌注，投入看起来非常投机或 甚至奇怪的领域，千万不要惊讶。” 他们对投资人也抱持相同的期许。首先，标购股票时，投资人出的标价太低，固然买不到股票，出太高的价格，又有可能被Google委托 的承销商认为是短线投机客，而将他们的标单剔除。依据标售条款， Google有权这么做。为了确保志同道合的人成为公司投资人，IPO是通 过“电子标售”的方式处理，以公开投标为基础分配股票。这符合Google 强调的社会责任模式：禁止某些人优先于其他人配得股票。 布林和佩奇对于从IPO捞取高价不感兴趣，进而苦口婆心，奉劝得标的投资人：投资Google应该看远不看近。荷兰式标售法的设计用意，正是在于避免上市交易后价格暴涨，引诱得标投资人抛售持股，迅速获利了结。 理论上，荷兰式标售法是借所有投标者的集体智慧订定价格，因此公开市场交易首日价格大涨的可能性大为降低。这和华尔街投资银行刻意压低IPO价格，以致于交易首日，互联网股票价格往往激涨一倍或两倍，给机构客户和大户制造迅速出脱持股的机会，赚得暴利的情形截然不同。 Google警告投资人’不要指望IPO之后股价立即应声上扬。它表示，以标售的方式发行新股，可能会出现一种叫做“赢家的诅咒” (winner’s curse)现象，也就是万一投资人将Google的IPO价格喊得太高，一旦股票开始交易，价格有可能暴跌。 从发行公司和长期投资人的角度来看，股票最初的订价最好能够反映真实的需求，然后看着价格随发行公司达成经营目标而与时俱扬。事实上，两位创办人语气中流露他们不能信赖公开市场之意，甚至不惮其烦，强调他们并不是为了钱才公开上市股票。 佩奇和布林说：”我们提醒标购成功，获配A类股票的投资人，要有股票发行之后不久，投资价值显著下挫的心理准备……期待我们的A 类普通股开始交易后不久就能获利的申购人，可能大失所望。 注:本文由深圳谷歌推广编辑，是一家google代理商，专提供谷歌推广，官方网址:http://www.google-guge.com  

从技术的观点，以及试着为社群做出正确的事两方面来看， Google那些家伙做得可真不赖。一些公司经营得愈成功、规模 变得愈大，往往忘掉顾客是人，应该把他们当人对待。看得出 Google那些家伙很卖力记住了这一点，并以“不使坏”的道德 罗盘，作为曰常营运活动的指针。 他们是十分聪明的人，以公平的方式处理首次公开发行股 票（IP0)，试着走民主化的路线，给每个人同等机会。我真的 很喜欢那种做法，因为我觉得，互联网应该给每一个人使用， 而这有助于改变现状。有些时候，做正确的事很难，但我想， Google是相当不错的榜样。 Google采用荷兰式标售法，不用传统IPO方式的一个主要着眼点， 在于去除华尔街投资银行扮演的中介角色，让居于弱势的小额投资人按 公平的价格，直接购买它的股票。 削弱投资银行的力量，等于改变科技公司BPO的游戏规则。未上市公司发行股票的传统方式，既不是很有效率，也不够透明。Google 在IPO公开说明书中讲得很明白，期望“投资大众各个阶层”都有一 视同仁的机会买到它的股票。大小投资人兼顾的公开标售法，可以保证没有任何投资人能够优先于其他人获得配股。 一般来说，企业推动股票上市，会请来一群投资银行，协助办理股票销售和上市事宜。这些银行有它们特殊的投资机构关系圈子，经常利 用配售股票的机会，示惠笼络交情特别好的某些客户，散户投资人只有望门兴叹的份儿。 再者，投资银行一向通过所谓的询价圈购法(bookbuilding),决定股票的发行价格。但是这里面大有文章，因为它们大多关起门来，压低 股票的“批发”价格，卖给某些客户。这样的做法，叫ffi”分甜”(spinning), 其实是一种“回扣”行贿形式，此法在.com公司当红的年头大行其道。 结果，热门高科技公司的上市新股，大多只卖给法人机构、企业老板、 企业高层主管、财大气粗的投资客户和他们的亲朋好友。 等到股票正式上市交易的第一天，价格大涨，投资银行等于送出数百万美元的“好礼”。因此，惟一的赢家，是在IPO配股时，靠关系拿 到股票，并于上市交易后马上脱手的人。天底下没有白吃的午餐，“收 礼”的一方，来日会以各种方式投桃报李，例如支付手续费灌水、将来 多多上门光顾等等。投资银行当然受益不小。 输家自然是对这种蒙混手法毫不知情的投资人。他们在发行市场买不到股票，好不容易等到二级市场股票开始交易，于是一窝蜂拥入，在过热的市场中接手，不但上浮空间大幅缩水，不久，卖盘也杀出，这些人到头来偷鸡不着蚀上一把米。1990年代末的典型情形正是如此。股 票发行公司也是输家，因为上市后股价大涨，表示募集到的资金少于应 有的水准。 直接公开标售股票，对投资散户比较公平，因为他们再也不必走后门，和企业高层主管攀亲附友，才有买到热门新上市股票的希望。而且， 借由想要购买股票的人直接投标，有助于“发现”投资银行的询价圈购 法没办法“发现”的价格(price discovery,或称价格揭露)，投资人和发行公司可以依照“集体智慧”订定的公平合理价格，’买卖股票。 这么一来，惟一的“受害人”，当然是投资银行。它们不但少掉居 中牵线的机会，和数亿美元的手续费收入错失交臂，也没办法利用大量配股的机会，上下其手“分甜”，图利他人，以及最后图利自己。 大部分新股上市案，银行收取的费用是募集资金的7%，规模大的股票上市案，可能降到4%。这些银行形成卡特尔，极少有议价的空间。 缺少竞争，从来不是好事。1990年代末，.com公司和科技公司的 IPO需求激升，情况变得更糟。投资银行赛晓得他们控制了一种非常宝 贵的资源，愈发敢于为所欲为。 新股上市采取标售方式，不是Google发明的’但这次却是近来知名公司股票发行金额最大的一次。这样的方式，可能改变投资银行经营业务方式，或者至少改变股票发行企业和投资人之间的中介角色。中介角色被消除，华尔街对这种创新手法自然不怎么髙兴。 Google的做法，等于在IPO市场执行它的“不使坏”政策，力图摆脱以往IPO的败德恶行和肮脏的交易，以求拉平投资大户和散户的立足点。2003年，华尔街银行业者才刚同意以14亿美元，摆平涉嫌“分 甜”的指控。 好像要见证Google的做法有其道理似的,它宣布将以标售法发行股票，将投资银行的操纵力量降到最低之后几天，2004年5月3日， 纽约某法庭在一件IPO配售股票的诉讼中，裁决法兰克•夸特隆 (Frank Quattrone)两项罪名成立：于股票公开发行案调查期间妨碍司 法和干扰证人。宣判时机相当巧合。 夸特隆原任职于瑞士信贷第一波士顿公司（Credit Suisse First Boston； CSFB)的银行业务部门，是.com公司繁荣期间著名的银行家之一。他的全盛时期，可说是.com企业世界最具影响力的投资银行家, 曾经主导亚马逊网络书店和网景的股票上市案。 但是投资银行业者在股票公开发行期间扮演的角色，终于遭到主管机关调查。首先，如果银行业者协助客户发行股票，已经收到高额手续费，那么为什么股票挂牌交易的第一天，股价总是激涨，有时甚至上涨数倍之多？也就是说，既然市场认定股票有那样的价值，发行公司不是少进账千百万美元之多？ [...]