Google宣布办理新股上市时,公开表示,知名的价值型投资人 (value investor)巴菲特是他们的灵感来源。他们模仿柏克夏哈萨威公 司(Berkshire Hathaway)董事长巴菲特向股东发表的年报,以及他的 “业主手册”中,那种简单易懂,“有话直说”的风格,也给投资人写了一封“业主的信”,阐述Google的“不使坏”哲学。
他们在信中推崇巴菲特的智慧所产生的影响力,并且引用这位“奥 马哈贤哲”对于真实呈现单季业绩所作的保证:“作为股票未上市公司,我们全神贯注于长远的未来,因此而有很好的表现。用巴菲特的话来说,我们将来不会平滑单季或每年的业绩。如果送到总部的盈余数字很烂,我们也会让它烂到你眼前’。”
佩奇和布林接纳巴菲特的教导,并不叫人意外。互联网股票跳水之后,巴菲特的智慧再度受到人们重视,因为他从来不投资购买互联网股 票,因此安然无恙度过股市的寒冬。奇怪的是,巴菲特既然以不投资科技公司著称,而科技业鼎鼎有名Google,却公开赞誉巴菲特以及他的管理世界观’并以之为效法的典范。这不是很矛盾吗?
其实这里面有迹可循:这两家公司都设有两类股票,投票权不等;两家公司都强烈反对预测未来的盈余;两家公司都不喜欢分割股票背后所依据的逻辑。
布林和佩奇讲得很清楚:他们准备以证明可行的老法子继续经营公司。市场只注重短线报酬,这样的焦点有害无益,所以他们将和柏克夏哈萨威一样,不对投资人和华尔街发布单季业绩预告,或者追求利润稳 定成长’也拒绝透露太多的短期策略’以及那些策略如何影响业绩。
换句话说,Google不会设定盈余目标,也不会成为单季业绩的奴隶。它使用的企业结构刻意向华尔街的正统挑战,并将股东分为两类,以保护管理阶层的独立性,让经理人专心致志,做长期的经营决策,不必瞻前顾后,为了取悦分析师以及粉饰账面而分心。Google衷心期盼 新投资人和Google分享长期的成长美景。
《华盛顿邮报》长久以来经营得相当成功,也一样拒绝预测单季盈余。董事长兼CEO唐•格雷厄姆(Don Graham)表示,《华盛顿邮报》 能够受人肯定,原因在于该公司采行双层股票结构,投票权控制在家族 手中,以及传奇色彩浓厚的亿万富豪巴菲特持有大量的股份。
Google看得很清楚,柏克夏哈萨威的企业结构并没有赶上现代公司治理的“最佳实务”,却是有史以来涨势最强的股票之一。Google上市交易首日,股价一举冲破每股100美元。巴菲特的投资复合事业柏克夏哈萨威则早已超过每股1 000美元。2004年8月底,它的B类股价格约为每股2 600美元,A类股约为每股8.6万美元。
巴菲特的个人财富据估计高达430亿美元,对于一家知名新创公司,愿意采行他那别创新格,但常被其他公司斥为过于古怪而不愿遵循的公司治理风格,表示赞赏。
他在柏克夏哈萨威2004年5月初举行的股东年会上表示:“很高兴听到Google的人说,他们受到(柏克夏)业主手册的影响。”
这次股东大会的出席人数创下新高纪录。多达1.95万名股东,涌 向他的家乡内布拉斯加州的奥马哈“朝圣”。有人路途不远,有人却远 从希腊、印度和澳大利亚前来,只为了连续问巴菲特6个小时的问题。
他们有特别值得高兴的理由,因为巴菲特的控股公司柏克夏哈萨威,股价从上次的股东大会以来,涨了约1/3。2004年4月30日,A 类股收盘价为9.339万美元,远高于2003年同一天的6 .98万美元。
会中一再被人提到的一个话题,是Google对巴菲特这位超级投资人盛赞有加。面对那样的恭维,巴菲特表示:“我喜欢他们的遣词用字。有人认为,用非常浅显易懂的方式和他们的股东讲话,是个好主意,这样的看法令我们非常高兴。我觉得更多的公司应该这么做。”
但是巴菲特一如既往,没有向自己的股东推荐这只搜索引擎的股票。巴菲特之于高科技公司新上市股票,就有如可口可乐之于红萝卜汁。 他一向不投资科技股,因为觉得很难预测哪家公司和哪种科技终将胜出。相对之下,科技专家则对巴菲特投资砖瓦、地毪、油漆生产公司,嗤之以鼻。
柏克夏哈萨威的副董事长查理.孟格(Charlie Munger)是巴菲特倚之甚重的左右手,谈到Google准备发行股票时说:‘‘他们是美国最聪 明的两位年轻人,被那么聪明的人奉为楷模,感觉真好。(一顿)我们现在觉得,他们比以前聪明得多。
毕竟,并非每个人都是巴菲特。Google要的是巴菲特之类的长线投资人,不是抢短线的当日冲销交易人。30岁的布林和31岁的佩奇如 果能够如愿以偿,就会和73岁的巴菲特一样,在公司的股票公开上市之后,既维持公司的控制权,同时享有财富。
当然了’推祟对科技股避之惟恐不及的投资大师之余,Google的当务之急,是要向柏克夏哈萨威为股东赚取的惊人报酬看齐。
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